Trong nửa đầu năm 2022, có nhiều xáo trộn cơ bản và vĩ mô.Dưới sự cộng hưởng của nhiều yếu tố, Shanghai Aluminium đã bước ra khỏi thị trường V ngược.Nhìn chung, xu hướng trong nửa đầu năm có thể chia thành hai giai đoạn.Giai đoạn đầu là từ đầu năm đến mười ngày đầu tháng ba.Nguồn cung trong nước bị thắt chặt do các hạn chế sản xuất bảo vệ môi trường của Thế vận hội Mùa đông và dịch bệnh Baise.Hải ngoạinhà cung cấp nhôm định hìnhđã bị ảnh hưởng lớn bởi cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine.Một mặt, lo ngại về việc cắt giảm sản lượng ở châu Âu gia tăng, và mặt khác, trung tâm chi phí tăng do giá năng lượng tăng trong bối cảnh xung đột.Bị áp đảo bởi sự siết chặt của niken tại London vào đầu tháng 3, nhôm Thượng Hải đã tiếp tục tăng giá kể từ đầu năm, đạt mức đỉnh 24.255 nhân dân tệ / tấn, mức cao nhất trong 4 tháng rưỡi.Tuy nhiên, từ cuối tháng 3, mặc dù đã bước vào mùa cao điểm truyền thống của nhu cầu nhưng dưới tác động của công tác kiểm soát dịch bệnh ở nhiều nơi, kỳ vọng nhu cầu phục hồi đáng kể vẫn chưa thành hiện thực, và áp lực từ phía cung dần xuất hiện.Chính sách tiền tệ của Fed tiếp tục thắt chặt và thị trường lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu đã gây áp lực đáng kể lên giá nhôm.
Bên cung cắt giảm sản xuất và tiếp tục sản xuất, đà tăng chuyển sang áp lực giảm
Các nhà sản xuất nhôm định hìnhở phía Trung Quốc đã bị ảnh hưởng bởi sự kiện giảm sản lượng trong quý đầu tiên.Vào đầu năm, việc sản xuất bị hạn chế do Thế vận hội mùa đông, và việc cắt giảm quy mô lớn sản xuất alumin ở phía nguyên liệu thô cũng bị kìm hãm.Vào tháng 2, dịch bệnh ở Quảng Tây đã dẫn đến việc mở rộng việc giảm sản xuất nhôm điện phân ở Baise.Khu vực Baise là một trong những khu vực sản xuất nhôm điện phân chính ở Trung Quốc.Dịch bệnh khiến thị trường lo lắng về nguồn cung.Từ cuối tháng 2 đến tháng 3, bị ảnh hưởng bởi cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine, nguồn cung ở nước ngoài bị thắt chặt, và thị trường bắt đầu giao dịch xác suất Rusal bị ảnh hưởng bởi các lệnh trừng phạt và khả năng giảm sản lượng do chi phí năng lượng cao ở châu Âu.Dưới tác động của nhiều yếu tố bên trong và bên ngoài, tình hình cung ứng nhôm trong quý I luôn khan hiếm và giá nhôm có đà tăng.
Kể từ quý II, tình hình hoạt động của phía cung đã đảo ngược.Giới hạn sản xuất của Thế vận hội mùa đông và ảnh hưởng của dịch Baise đã kết thúc.Nguồn cung đã dần dần khôi phục lại hoạt động sản xuất và việc tiếp tục sản xuất ở Vân Nam có dấu hiệu được đẩy nhanh hơn.Trong thời gian tới, khi năng lực sản xuất mới tiếp tục được đưa vào sản xuất, Sản lượng nhôm điện phân đang dần tăng lên.Mặc dù nguồn cung nước ngoài luôn bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng năng lượng, việc cắt giảm sản lượng ở châu Âu chủ yếu tập trung vào quý IV / 2021 và quý I / 2022, và sẽ không có đợt cắt giảm sản lượng mới nào trong tương lai.Do đó, bắt đầu từ quý II, sự hỗ trợ từ nguồn cung nước ngoài sẽ bắt đầu suy yếu, và với việc liên tục giải phóng công suất sản xuất nhôm điện phân trong nước, áp lực lên giá nhôm do nguồn cung tăng dần xuất hiện.
Mùa cao điểm truyền thống đã bị chặn bởi dịch bệnh và nhu cầu trong nửa đầu năm vẫn yếu
Mặc dù nhu cầu đầu năm yếu do các yếu tố như dữ liệu bất động sản kém và nhu cầu trái vụ, thị trường có kỳ vọng mạnh mẽ vào mùa cao điểm của nhu cầu, điều này hỗ trợ xu hướng tăng giá nhôm.Tuy nhiên, dịch bùng phát ở Thượng Hải bắt đầu từ tháng 3, và các ổ dịch đã xuất hiện ở nhiều nơi trên cả nước.Công tác phòng chống dịch hạn chế vận chuyển và thi công hạ lưu.Hơn nữa, do thời gian kéo dài nên toàn bộ mùa cao điểm đều bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh, đặc điểm của mùa cao điểm không xuất hiện.
Mặc dù đang ở giai đoạn muộn của đợt dịch nhưng Việt Nam đã liên tiếp đưa ra một số chính sách thuận lợi để kích thích tiêu dùng phục hồi sau đợt dịch, điều này đã củng cố niềm tin của thị trường vào sự phục hồi của nhu cầu và thúc đẩy giá nhôm.Tuy nhiên, từ góc độ hoạt động thực tế, mặc dù lượng tiêu thụ nhôm hạ nguồn trong tháng 6 có cải thiện so với kỳ trước nhưng sự cải thiện chưa rõ rệt, hoạt động bất động sản luôn kém đã kéo nhu cầu phục hồi. .Trong bối cảnh kỳ vọng mạnh mẽ và thực tế yếu kém, khó có thể hỗ trợ giá nhôm tiếp tục tăng.Ngoài ra, khi mùa vụ sắp đến gần, nhu cầu khó có thể cải thiện đáng kể.
Tồn kho nhôm ở Thượng Hải và London tiếp tục giảm, và có một số hỗ trợ nhất định dưới giá nhôm
Trong nửa đầu năm nay, tồn kho nhôm ở London trong tình trạng giảm toàn bộ và nó đã tăng trở lại trong một thời gian, nhưng xu hướng giảm nói chung vẫn không thay đổi.Tồn kho nhôm ở London đã giảm từ 934.000 tấn hồi đầu năm xuống còn 336.000 tấn hiện tại.Có dấu hiệu cho thấy mức tồn kho đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 21 năm.Từ đầu năm đến đầu tháng 3, tồn kho nhôm tổng thể ở Thượng Hải đã tăng lên, đạt mức cao nhất trong 10 tháng vào ngày 11 tháng 3, sau đó hàng tồn kho bắt đầu có xu hướng giảm và hàng tồn kho gần đây nhất đã giảm xuống mức thấp mới trong nhiều hơn hơn hai năm.Nhìn chung, tồn kho nhôm tại Thượng Hải và London hiện đang trong tình trạng giảm liên tục, và việc liên tục giảm xuống mức thấp mới có hỗ trợ nhất định bên dưới giá nhôm.
Nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu gia tăng, bầu không khí vĩ mô bi quan gây áp lực lên giá nhôm
Năm nay, áp lực vĩ mô ngày càng gia tăng.Xung đột giữa Nga và Ukraine bắt đầu từ đầu năm nay đã trở nên gay gắt.Giá năng lượng đã tăng vọt, dẫn đến tình trạng lạm phát ở nước ngoài dần dần xấu đi.Lập trường của Fed đã dần trở thành diều hâu.Bước sang tháng 5 và tháng 6, dữ liệu cho thấy lạm phát ở nước ngoài ở mức cao.Trong bối cảnh đó, Fed Âm thanh tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối kế toán là diều hâu hơn, và kỳ vọng về một cuộc suy thoái toàn cầu đã làm suy yếu bầu không khí thị trường và kim loại màu đang chịu áp lực.Đặc biệt vào cuối tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản và tiến độ tiếp tục tăng lãi suất trong thời gian tới đã khiến tâm lý thị trường sụp đổ, thị trường lo lắng về nguy cơ suy thoái kinh tế.
Về xu hướng tương lai, môi trường vĩ mô có thể vẫn chưa lạc quan.Chỉ số đô la Mỹ đang chạy ở mức cao.Chỉ số CPI mới nhất của Mỹ vào tháng 6 đã ghi nhận mức tăng hàng năm lớn nhất trong hơn 40 năm, nhưng ông Biden nói rằng dữ liệu lạm phát đang trong thời kỳ căng thẳng vừa qua.dự kiến sẽ giảm trở lại.Thái độ kiểm soát lạm phát của Fed ngày càng trở nên kiên quyết hơn.Trong tháng 7, Fed có thể tiếp tục nâng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản.Thị trường vẫn đang lo lắng về suy thoái kinh tế toàn cầu.Tâm lý vĩ mô bi quan có tác động lớn hơn đến giá nhôm trong tương lai, và có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.
Nhìn từ góc độ cơ bản, phía cầu đã bước vào thời vụ trái vụ, sức tiêu thụ trong ngắn hạn khó có thể cải thiện đáng kể, và sản lượng phía cung tiếp tục tăng.Mặc dù giá nhôm đã giảm xuống đường giá thành nhưng vẫn không có tin tức về việc giảm sản lượng.Nếu việc thua lỗ của các nhà máy nhôm điện phân không gây ra sự tăng sản lượng hoặc giảm sản lượng chậm lại, sự suy giảm về nguyên tắc cơ bản sẽ tiếp tục duy trì ở mức yếu và giá nhôm sẽ tiếp tục giảm, và tiếp tục kiểm tra để được hỗ trợ chi phí cho đến khi việc giảm sản lượng mang lại. người lái xe.
Thời gian đăng: 08-08-2022